策略盈突然崩了！刚刚全线杀跌！金价大幅拉升发生了什么？

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美元、美股、美债，同步杀跌！

5月19日，美国遭遇“股债汇”三杀。截至券商中国记者发稿时，纳指期货跌1.59%，标普500指数期货的跌幅也超过1%。热门科技股美股盘前走低，特斯拉跌超4%，英伟达跌3.6%，超威半导体跌超3%，亚马逊跌超2%，苹果公司跌1.7%。此前，穆迪评级以“巨额财政赤字和利息成本攀升”为由下调了美国政府信用评级。

当天，美元也大幅下挫，截至发稿，美元指数跌幅接近0.7%。美国国债市场也遭抛售，30年期国债收益率攀升约10基点，突破5%心理关口，为2023年11月以来的最高水平。10年期国债收益率攀升近8个基点至4.5%以上，反映出投资者对美国长期财政健康状况的担忧。

受避险需求推动，金价大幅拉升，COMEX黄金期货盘中一度涨超2%，现货黄金一度涨超1.5%。

美股期货下跌

随着本周交易的开始，投资者又面临一道坎坷，美国资产面临新的压力，这一次引发震荡担忧的不是关税，而是美国债务。

因上周五穆迪下调美国信用评级，本周一，美股期货和债券期货随美元下跌。截至券商中国记者发稿时，纳指期货跌1.59%，标普500指数期货跌1.22%，道指期货跌0.83%。

穆迪将预算赤字不断扩大归咎于历届政府和国会策略盈，且称目前没有减少的迹象。此次评级下调可能会加剧华尔街对美国主权债券市场的担忧，美国国会目前正在讨论更多尚未找到资金支持的减税措施，而且随着特朗普颠覆长期建立的商业伙伴关系并重新谈判贸易协议，美国经济似乎势将放缓。

“在持续不断、资金匮乏的财政大手笔政策势将加速的背景下，美国评级被下调并不令人意外，”富兰克林邓普顿投资解决方案副首席投资官Max Gokhman表示。“随着大型投资者——包括主权投资者和机构投资者——开始逐步将美国国债换成其他避险资产，债务偿还成本将继续攀升。不幸的是，这可能会给美国债券收益率带来危险的熊陡螺旋，进一步给美元带来下行压力，并降低美国股市的吸引力。”

“市场对穆迪下调美国信用评级的影响持谨慎态度。他们担心这会导致美国资产的抛售。”东海东京情报实验室的市场分析师Shuutarou Yasuda说，评级下调的时机很糟糕。

富国银行策略师Michael Schumacher和Angelo Manolatos在一份报告中告诉客户，他们预计“受穆迪下调评级影响，10年期和30年期美国国债收益率将再上涨5—10个基点”。

如果30年期国债收益率上升10个基点，就足以升破5%，达到2023年11月以来的最高水平，并接近当年的峰值，当时利率达到了2007年中期以来的最高水平。

虽然收益率上升通常会提振货币，但债务担忧可能会加剧对美元的怀疑。彭博美元指数已经接近4月的低点，期权交易员的看跌情绪达到五年来最高。

4月份，特朗普政府的关税承诺使美国股市全面承压，促使许多投资者重新评估投资组合。在美国暂停对华关税后，抛售潮有所逆转，但债券市场投资者的注意力迅速转向了美国的财政状况。

华尔街指出，美国关税政策导致市场波动的风险仍然存在。美国TPW咨询公司创始人佩洛斯基称，美国政府的关税政策破坏了民众对美国政府的信任，美国目前的关税水平仍然处于历史高位，并将继续冲击美国经济。

瑞银集团的分析师指出，美国政府对进口商品加征的10%基准关税可能不会通过贸易谈判而降低，加征的关税可能导致美国经济增速放缓、推高物价，持续的不确定性可能引发进一步的市场波动。

美国媒体报道说，金融界人士预计，如果美国关税政策引发的贸易争端没有具体的解决方案，美国股市或再次遭遇下跌。

金价大幅反弹

周一，金价大幅反弹，COMEX黄金期货一度站上3250美元/盎司，盘中涨幅超过2%；现货黄金也一度逼近3250美元/盎司，盘中涨幅达到1.5%。截至记者发稿时，COMEX黄金期货涨1.50%报3235美元/盎司，现货黄金涨0.98%报3233美元/盎司。而在上周，金价创下六个月来最大单周跌幅，现货黄金单周跌幅接近4%，COMEX黄金期货跌超4%。

上周五，美股收盘后，穆迪以“巨额财政赤字和利息成本攀升”为由下调了美国政府信用评级。穆迪将美国政府的信用评级从Aaa下调至Aa1。由此，美国失去了最后一个AAA主权信用评级。

盛宝银行大宗商品策略主管Hansen在研报中指出：“若干关键结构性驱动因素，包括央行购金、地缘政治风险、财政债务隐忧及对冲通胀需求仍然存在。”

近几个月来，黄金这种贵金属的价格经历了波动。由于地缘政治紧张局势缓解，上周它遭受了自去年11月以来的最大单周跌幅。而上个月，黄金大幅反弹，首次攀升至每盎司3500美元以上。受全球冲突、特朗普政府的关税政策以及流入交易所交易基金的推动，黄金今年仍上涨了五分之一以上。

“我们预计黄金在短期内将波动策略盈，因为我们看到好消息和坏消息混合在一起，”华侨银行投资策略董事总经理Vasu Menon表示。他补充说，从长远来看，特朗普的政策和从美元计价资产的多元化是“黄金的结构性利好因素，可能会使它在未来几年攀升新的高度”。

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