启泰网财经早报：热门赛道ETF建仓放缓，摩尔线程科创板IPO将上会！直接或间接参股公司曝光|2025年9月22日

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专题：增量资金持续入场机构称A股震荡上行趋势未改

　　【跟踪牛人动态】超3000名“专业选手”如何调仓？最牛选手单只标的浮盈超300%

　　【头条要闻】

　　今日重磅！国新办15时举行发布会央行、证监会等负责人出席详解“十四五”金融业发展成就

　　国务院新闻办公室将于2025年9月22日（星期一）下午3时举行“高质量完成‘十四五’规划”系列主题新闻发布会，请中国人民银行行长潘功胜，金融监管总局局长李云泽，中国证监会主席吴清，中国人民银行副行长、国家外汇局局长朱鹤新介绍“十四五”时期金融业发展成就，并答记者问。

　　首提“反内卷” 第十一批药品集采下月开标专家：这是集采实施7年来一个里程碑批次

　　9月20日，国家医保局发布第十一批国家组织药品集中采购文件，明确第十一批集采将于10月21日在上海开标。根据文件中披露的采购品种范围，本轮集采覆盖55个品种、162个品规，涉及抗流感药物、肾病治疗创新药等重点领域，剂型涵盖口服常释剂型、吸入剂、外用贴剂等。据悉，本次集采方案制定和修改过程中，充分遵循了“稳临床、保质量、防围标、反内卷”的原则。其中一大亮点在于优化价差控制“锚点”：为保证公平，本次集采继续对中选价差作一定控制。同时，为防范个别企业报出异常低价“熔断”其他正常报价的企业，导致整个品种的中选价过低，本次集采优化了价差控制“锚点”的选择，不再简单选用最低报价。这意味着，此前集采中“一片药降到几分钱”的现象恐难再现。

　　市场对央行重启国债买卖操作预期升温

　　近日，债市出现较大波动，引发了市场广泛关注。其中，备受关注的10年期国债收益率也重新回到了1.8%上方。与此同时，市场对于中国人民银行重启国债买卖操作的预期再度升温。向前回溯，在2024年8月份至12月份，央行通过公开市场开展的国债买卖操作累计实现净买入1万亿元，为债券市场流动性调节和稳定运行提供了重要支撑。

　　巴菲特被曝已清仓比亚迪，持股期间比亚迪股价涨超38倍

　　9月21日晚间，沃伦・巴菲特旗下的伯克希尔・哈撒韦已完全退出其在比亚迪（02594.SZ；01211.HK）的投资。据统计，巴菲特持有比亚迪股票的这些年里，比亚迪的股价上涨了约3890%。“伯克希尔发言人证实，比亚迪股份确实已全部售出。”上述报道称。

　　证券时报刊文：5万亿市场高歌猛进！这些隐忧不可轻忽

　　ETF发展势头迅猛，规模呈爆发式增长，继2024年突破3万亿元整数关口后，今年又接连迈过4万亿元、5万亿元两大里程碑，扩容速度备受瞩目。值得警惕的是，耀眼的数字背后，隐忧正逐渐显现。近期市场中接连出现ETF成份股股价大幅震荡、指数成份股流动性不足、同质化产品扎堆扩容、高波动产品风险评级与实际风险不匹配等现象，再度引发业内广泛关注。尽管这些问题看似是行业高速扩张中的 “小插曲”，但背后暗藏的“隐秘角落”与潜在风险绝不可轻视，也折射出当前ETF生态建设在关键细节、风险管控等方面存在短板，亟待进一步完善与优化。

　　多国正式承认巴勒斯坦国，以军要求加沙100万居民全部撤离

　　随着以色列持续扩大对加沙地带的军事行动加剧当地人道主义危机，国际社会要求落实“两国方案”的呼声越来越高。21日，葡萄牙、英国、加拿大和澳大利亚宣布正式承认巴勒斯坦国。22日，在美国纽约联合国总部举行的一场国际会议上，预计更多国家将宣布承认巴勒斯坦国。对此，以色列总理内塔尼亚胡21日发表声明称，不会有巴勒斯坦国。他表示，近年来以色列在约旦河西岸的定居点数量已翻番，约旦河西岸不会有巴勒斯坦国。

　　热门赛道ETF建仓放缓部分基金开启防守思维

　　多只在9月19日、9月22日上市的热门行业ETF，放缓了建仓速度。业内人士认为，基金在创新药、科技等热门赛道获利丰厚之际，兑现收益并转向防守的预期开始增强，新消费在盈利增长与充沛现金流的逻辑下，或具有更好的投资安全垫。业内人士认为，近期热门主题类ETF建仓速度放缓，或与相关赛道基金涨幅过大有关。截至9月19日，今年以来科技类基金最强业绩已达196%，医药类基金年内最强收益也超过170%。此前，行业主题类ETF的建仓速度快慢往往与当时赛道表现的快慢有关，行业涨幅相对较慢的时候，ETF建仓速度较快，当行业短期涨幅太快时，ETF上市交易前的建仓速度就放慢了。

　　东吴证券：还有多少存款可以“搬家”到股市？

　　大规模的入市高潮尚未到来。未来两年将迎来高息定期存款到期高峰，预计2025年和2026年分别有超11万亿元和4万亿元的“超额”定期存款到期，为市场提供巨大潜在资金。大摩提出三阶段路线图，通过恢复信心、重塑通胀预期和社保改革，逐步引导储蓄进入市场。

　　超80只权益基金年内业绩翻番启泰网，机构、基金公司员工“持基”全揭秘

　　随着市场行情回暖、资金活跃度提升，权益类基金的赚钱效应正在凸显。Wind数据显示，截至9月18日，超97%的权益类基金今年实现正收益，其中81只基金实现业绩翻番。偏股基金指数、股票基金指数均创近三年新高，年内涨幅超过26%，近一年来涨幅超过55%。不过，全市场权益类基金众多，不妨看看机构、基金管理公司和公司内部员工的“作业”怎么做。以上三类主体基金各有不同布局偏好。具体来看，机构资金重金“押注”沪深300ETF，同时大量加仓港股通科技主题ETF；基金公司真金白银加仓旗下养老FOF，以自有资金自购传递对长期布局的信心；基金公司员工持仓则兼顾价值与成长风格，对行业ETF联接产品关注升温。

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　　【话题公司】

　　消费者开始退货！始祖鸟又被曝海内外道歉内容不一致，日喀则成立调查组赴现场核查

　　始祖鸟在致歉信中提到，该项目本是希望通过艺术家的创作，提升对高山在地文化的关注，但在作品呈现过程中出现偏差甚至偏离。其表示，将在政府部门监管下，配合艺术家团队对该项目全过程的环境生态影响进行复核，邀请第三方专业环保机构，开展严谨而透明的评估工作。另外，始祖鸟还公布了邮箱，邀请大众继续提出意见与建议。但值得注意的是，始祖鸟在海内外平台分别发布的道歉声明内容并不一致，相关话题随即登上热搜。

　　OpenAI与立讯精密达成硬件制造协议端侧AI有望站上市场风口

　　消息人士称，立讯精密已获得至少一款OpenAI设备的组装合同。此外，OpenAI还与组装AirPods、HomePods和AppleWatch的歌尔股份接洽，希望为其未来产品供应扬声器模块等组件。据知情人士透露，OpenAI计划的产品包括类似无显示屏智能音箱，还考虑开发眼镜、数字录音笔和可穿戴胸针等产品，首批设备的发布时间定在2026年末或2027年初。

　　业界认为，智能眼镜正从“功能机”向“智能机”转变，面临从硬件竞赛迈向体验革命的关键转折点，轻量化、交互与安全成为三大突破点，行业正从“硬件竞赛”迈入“生态共建”。IDC报告显示，今年第一季度全球智能眼镜市场出货量达148.7万台，中国市场49.4万台，同比分别增长82.3%和116.1%。预计全年全球出货量将达1500万副，中国市场约占150万副。未来几年，这一增长势头还将持续。

　　涉嫌财务造假复旦复华、创意信息、绝味食品、思科瑞将被ST

　　根据公告，4家上市公司均是因为披露的年度报告财务指标存在虚假记载，被交易所对其股票实施其他风险警示，前述财务指标包括营业收入、利润总额、净利润、资产负债表中的资产或者负债科目。

　　华侨系核心人物刘鹏被查：曾掌舵华侨商业板块，与物产系交集密切

　　据记者了解，此次刘鹏被采取刑事强制措施，与去年案发的浙江华侨系集资诈骗案有关。结合第一财经此前的报道，不包括刘鹏在内，目前华侨系已有25名中高层人员被杭州市上城区公安分局批准逮捕。记者获悉，刘鹏被带走或与华侨系案发前一个月，与物产中大（600704.SH）旗下的物产中大（浙江）小额贷款有限公司向华侨系发放的一笔一亿元的紧急贷款有关。

　　刘鹏是浙江华侨系核心人物，早在去年华侨系爆雷后，即有刘鹏被调查的消息传出，其负责的华侨商业集团有限公司板块是华侨系最为重要的资产。

　　【行业热点】

　　摩尔线程科创板IPO将上会！直接或间接参股公司曝光，这些获融资客大幅加仓

　　多重利好推动板块价值重估游戏产业迎来“高光时刻”

　　25家头部猪企代表齐聚，这场座谈会主打“减产”

　　深水炸弹！刚果（金）钴出口禁令至少再延期两个月？国内有厂商因缺料已停产

　　【行情动态】

　　A股：上周五50股涨停，23股炸板，封板率为68%，天普股份13连板，泰慕士5连板，杭电股份4连板，云南旅游、永新光学3连板，长飞光纤4天3板，世嘉科技7天3板。市场全天震荡走弱，三大指数集体收跌。量能大幅萎缩，沪深两市成交额2.32万亿，较上一个交易日缩量8113亿。板块方面，能源金属、旅游、光刻机等板块涨幅居前，机器人、工业母机等板块跌幅居前。截至收盘，沪指跌0.30%，深成指跌0.04%，创业板指跌0.16%。

　　港股：港股三大指数全天呈震荡行情启泰网，截止收盘，恒生指数平收昨日一度冲高站上27000点，国企指数涨0.17%，恒生科技指数涨0.37%，昨日午后虽跳水，但总体仍在近期高位。盘面上，大型科技股涨跌不一；高盛料澳门博彩强劲势头持续，濠赌股全天表现强势；多因素推动金价维持高位，连续调整的黄金股集体回暖，带领铜、铝等有色金属股齐涨；军工股、钢铁股、煤炭股、建材水泥股、体育用品股、苹果概念股多数表现活跃。另一方面，生物医药股普遍走低，康诺亚、信达生物、绿叶制药等创新药概念股跌超5%，电力股、教育股、燃气股、水务股、中资券商股、内银股部分表现低迷。

　　美股：美联储降息助长市场情绪，美股延续创新高势头，三大指数上周均录得上涨，且涨幅超过1%，纳指累涨超2%。本周市场将聚焦美联储最青睐通胀指标，截至上周五收盘，标普500指数涨0.49%，报6664.36点；道琼斯指数涨0.37%，报46315.27点；纳斯达克指数涨0.72%，报22631.48点。三大指数均处于历史高位。全周来看，道琼斯指数一周涨幅为1.05%，纳斯达克指数一周涨幅为2.21%，标普500指数一周涨幅为1.22%。

　　欧股：欧洲斯托克50指数涨0.07%，英国富时100指数跌0.27%，法国CAC40指数跌0.01%，德国DAX30指数跌0.12%，富时意大利MIB指数涨0.01%。

　　【市场策略】

　　十大机构看后市：新一轮政策布局下两类机会可以关注

　　目前整体的行业选择框架依然是围绕资源+新质生产力+出海。资源股在供给受限以及全球地缘动荡的预期推动下，从周期属性转向偏红利属性会带来估值体系重构，博弈美联储降息的资金退潮带来的波动可以忽略。更大的中期线索还是中国制造业龙头的全球化，将份额优势转化为定价权和利润率提升，带来超越本国经济基本面的市值增长，从而逐步打破行情与基本面背离且全靠流动性驱动的错误认知。配置结构上，保持定力，右侧趋势品种继续聚焦资源、消费电子、创新药和游戏；左侧配置关注化工和军工；产业趋势层面，近期重点关注AI从云侧逻辑开始向端侧逻辑扩散。

　　【新股申购】

　　本周1只新股申购，格力、美的供应商来了

　　【公告速递】

　　【停牌】

　　688053 思科瑞

　　603517 绝味食品

　　600624 复旦复华

　　300366 创意信息

　　300948 冠中生态

　　【复牌】

　　300111 向日葵

　　【品大事】

　　*ST高鸿：公司连续十五个交易日出现股票收盘价均低于1元

　　*ST高鸿公告，公司连续三个交易日（2025年9月17日、18日、19日）股票收盘价格跌幅偏离值累计已超过12%，根据深圳证券交易所相关规定，属于股票交易异常波动情况。2025年9月1日，公司股票收盘价为0.98元/股，公司股票收盘价首次低于1元，公司股票存在可能因股价低于面值被终止上市的风险。根据相关规定，在深圳证券交易所仅发行A股股票的上市公司，通过深圳证券交易所交易系统连续20个交易日的股票收盘价均低于1元，深圳证券交易所终止其股票上市交易。因触及交易类强制退市情形而终止上市的股票不进入退市整理期。截至2025年9月19日，公司连续十五个交易日出现股票收盘价均低于1元，公司股票存在可能因股价低于面值被终止上市的风险。

　　向日葵：拟购买高端半导体材料公司兮璞材料100%股权等资产股票复牌

　　向日葵公告，公司拟以发行股份及支付现金的方式购买漳州兮璞材料科技有限公司100%股权、浙江贝得药业有限公司40%股权并募集配套资金。公司股票将于2025年9月22日复牌。兮璞材料主要从事高端半导体材料的研发、制造与销售，主要产品包括半导体级高纯度电子特气、硅基前驱体、金属基前驱体等，广泛应用于半导体制造过程中的扩散、蚀刻、薄膜沉积等关键工艺环节。贝得药业作为向日葵的控股子公司，主要从事抗感染类、心血管类、消化系统类等药物的研发、制造和销售。

　　国泰环保：公司控股股东、实际控制人、董事长陈柏校解除留置

　　国泰环保公告，公司收到陈柏校家属通知，其收到杭州市临平区监察委员会出具的《解除留置通知书》，杭州市临平区监察委员会已解除对陈柏校的留置措施。目前陈柏校已能正常履职，董事、总经理夏玉坤不再代为履行相关职责，公司生产经营情况正常。

　　兴业科技：公司目前生产经营正常不存在应披露而未披露的重大事项

　　兴业科技公告，公司股票于2025年9月18日、9月19日连续两个交易日收盘价涨幅偏离值累计超过20%，属于股票交易异常波动情形。经核实，公司前期所披露的信息不存在需要更正、补充之处，近期生产经营情况正常，内外部经营环境未发生重大变化，公司、控股股东和实际控制人不存在关于公司应披露而未披露的重大事项。

　　泰慕士：公司控制权拟发生变更存在股价大幅上涨后回落的风险

　　泰慕士公告，公司股票交易价格连续2个交易日收盘价格涨幅偏离值累计超过20%，属于股票交易异常波动情形。公司、控股股东、实际控制人均不存在关于本公司的应披露而未披露的重大事项，也不存在处于筹划阶段的重大事项。公司最新市盈率与行业市盈率相比有较大差异，可能存在非理性交易行为，交易风险较大，存在股价大幅上涨后回落的风险。公司控制权拟发生变更事项尚未完成，该事项能否最终实施完成及实施结果尚存在不确定性。

　　冠中生态：筹划控制权变更事项股票停牌

　　冠中生态公告，公司控股股东青岛冠中投资集团有限公司及实际控制人李春林和许剑平正在筹划公司控制权变更相关事宜，可能导致公司控股股东及实际控制人发生变更。经申请，公司股票及可转换公司债券自2025年9月22日起停牌，预计停牌时间不超过2个交易日。停牌期间，公司可转换公司债券将暂停转股。

　　【增减持】

　　长飞光纤：9月19日Draka Comteq B.V．通过大宗交易减持公司5%H股股份

　　长飞光纤公告，信息披露义务人Draka Comteq B.V．于2025年9月19日通过香港联交所大宗交易方式出售公司3759.5万股H股股份，占上市公司总股本的5.00%。此次权益变动后，Draka Comteq B.V．不再持有公司H股股份。

　　山西汾酒：股东华创鑫睿计划减持不超1.33%公司股份

　　山西汾酒公告，根据联和基金相关合作协议，其面临基金到期退出安排，需要减持其间接持有的全部公司股份，因此持股5%以上股东华创鑫睿本次拟通过大宗交易方式减持不超过1620万股（含本数），计划减持比例不超过1.33%；自本次减持计划公开披露之日起15个交易日后的3个月内（含3个月期满当日）实施。

　　秀强股份：股东拟减持不超过1.06%公司股份

　　秀强股份公告，公司持股5%以上股东香港恒泰科技有限公司及其一致行动人宿迁市新星投资有限公司、卢秀强计划自公告披露之日起15个交易日后的3个月内，以集中竞价或大宗交易方式合计减持公司股份不超过8，175，140股，占公司总股本的1.06%。减持原因为自身资金需求，减持方式包括集中竞价和大宗交易，减持价格将根据市场价格确定。

　　海泰科：股东拟合计减持2.53%公司股份

　　海泰科公告，股东苏州新麟三期创业投资企业（有限合伙）计划减持不超过1，468，096股，占公司总股本的1.5276%；股东赵冬梅计划减持不超过961，029股，占公司总股本的1.0000%。减持期间为2025年9月25日至2025年12月24日，减持方式为集中竞价交易或大宗交易。

　　【签大单】

　　中油工程：子公司签署5.13亿美元阿联酋LNG输送管线项目合同

　　中油工程公告，公司全资子公司管道局工程公司与ADNOC Gas就阿联酋阿布扎比天然气公司巴伯油田和布哈萨油田天然气管线总包项目签署EPC承包合同，合同金额5.13亿美元（约36.88亿元人民币）。合同履行期限为建设工期36个月完成调试投产，之后进入12个月质保期。该合同对公司本年度业绩不构成重大影响，但预计将对未来3-4年的营业收入和利润总额产生积极影响。

往期回顾